[鐘春彬]兩面針：聚焦中藥牙膏 優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

【天地網(wǎng)訊】

　　近期我們調(diào)研了兩面針。從公司調(diào)研的情況看，公司戰(zhàn)略明晰:聚焦以中藥牙膏為核心的日化產(chǎn)業(yè)，整合公司旗下產(chǎn)業(yè)板塊，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增加資源投入，重塑兩面針品牌，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。

　　去年下半年以來，公司在董事長鐘春彬先生的領(lǐng)導(dǎo)下，日化業(yè)務(wù)進(jìn)行了一系列的整合和調(diào)整。一方面公司把相同和類似的日化業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，統(tǒng)一管理。公司高度重視日化業(yè)務(wù)。調(diào)整后的日化業(yè)務(wù)由林鉆煌總裁直接管理。為了適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展，大日化板塊成立了新的營銷中心等部門，并優(yōu)化了管理鏈條，為大日化業(yè)務(wù)的高效運(yùn)作打下了良好的基礎(chǔ)。

　　“兩面針”品牌牙膏業(yè)務(wù)今年目標(biāo)是在部分地區(qū)取得突破，爭取3 年時(shí)間能打開局面。逐步重點(diǎn)投入廣西、廣東、江蘇、湖北等兩面針具備一定優(yōu)勢的區(qū)域。在營銷廣告方面與多家公司合作，營銷廣告這塊今年將加大投入預(yù)算，如果市場反響良好的情況下，公司也會(huì)依據(jù)市場情況做相應(yīng)調(diào)整?，F(xiàn)在難點(diǎn)是大賣場、超市的費(fèi)用太高，公司正在想辦法突破終端銷售，如通過經(jīng)銷商進(jìn)入大賣場，或嘗試其他與經(jīng)銷商、大賣場合作的方式。另外定增資金到位后，將有利于緩解公司在渠道、品牌建設(shè)中大量的資金需求。

　　公司重視網(wǎng)絡(luò)營銷的建設(shè)，網(wǎng)絡(luò)營銷團(tuán)隊(duì)放在進(jìn)出口公司進(jìn)行操作，爭取今年能取得一定成績。今年一季度新版產(chǎn)品銷售占比有所提升。其他日化類產(chǎn)品部分是公司生產(chǎn)，部分是根據(jù)市場情況外包生產(chǎn)。

　　兩面針紙業(yè)受宏觀環(huán)境和行業(yè)需求低迷的影響，紙漿價(jià)格一直沒有走出低谷，持續(xù)虧損。公司也在通過技改、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)(生活用紙項(xiàng)目)等大量努力爭取改變持續(xù)虧損的局面。

　　股權(quán)激勵(lì)是股權(quán)分置改革遺留事項(xiàng)，根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，公司目前在與大股東、柳州國資委持續(xù)溝通，相關(guān)事項(xiàng)會(huì)根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定依法披露、履行。公司目前尚未收到柳州國資委對此事項(xiàng)持回復(fù)意見。

　　其他業(yè)務(wù)中，三氯蔗糖子公司股權(quán)占比35%.有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，但需要與其他4 家股東共同商議。億康藥業(yè)主要產(chǎn)品是原料藥和銀杏葉片兩大業(yè)務(wù)。

　　我們預(yù)計(jì)兩面針2014-2015 年收入分別為14.26 億元、17.16 億元，同比增長12.45%、20.32%；凈利潤為0.34 億元、0.67 億元， 同比增長244.09%、100.54%，對應(yīng)EPS 為0.07 元、0.15 元。維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:增發(fā)項(xiàng)目未能實(shí)施；新品牙膏推廣力度低于預(yù)期，新品推廣過程中費(fèi)用大幅上升，影響公司利潤；紙業(yè)等資產(chǎn)或持續(xù)虧損拖累公司業(yè)績；三氯蔗糖行業(yè)若大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)可能導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌，影響公司盈利。

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