藥財(cái)有道 | 黃精產(chǎn)能過剩，價(jià)格進(jìn)入下行通道

【天地網(wǎng)訊】

       黃精作為傳統(tǒng)中藥材與新興健康食材，近年來市場熱度持續(xù)攀升。然而，隨著種植規(guī)模的不斷擴(kuò)張，供需天平逐漸失衡，當(dāng)前黃精市場正經(jīng)歷深度調(diào)整，供過于求的格局已形成，價(jià)格進(jìn)入持續(xù)下行通道，行業(yè)或?qū)⒚媾R長期低位震蕩。本文將從價(jià)格走勢、種植特性、供需關(guān)系等多個(gè)維度，深入剖析黃精市場現(xiàn)狀與未來趨勢。?

圖1：黃精

一、價(jià)格走勢回顧：從繁榮到下行的市場軌跡?

圖2：2020-2025年黃精干貨價(jià)格走勢

       黃精市場價(jià)格在過去十余年經(jīng)歷了顯著的波動(dòng)變化。2010 - 2014 年期間，黃精價(jià)格基本在 30 元 / 公斤上下波動(dòng)，市場整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)。這一階段，黃精的市場需求主要集中在藥用領(lǐng)域，增長相對(duì)緩慢，供需關(guān)系處于相對(duì)平衡狀態(tài) 。?

       2014 年，黃精價(jià)格迎來一次顯著上漲，曾沖高至 55 元 / 公斤。此次價(jià)格上漲主要得益于黃精在保健品、食品等領(lǐng)域的應(yīng)用逐漸拓展，市場需求開始呈現(xiàn)多元化增長趨勢。然而，由于產(chǎn)能尚未完全釋放，短期內(nèi)供需失衡推動(dòng)價(jià)格大幅上揚(yáng)。不過，隨著價(jià)格的快速上漲，市場投機(jī)性需求逐漸消退，年末價(jià)格回落至 47- 48 元 / 公斤。?

       2015 - 2018 年，黃精價(jià)格維持在 50 元 / 公斤左右震蕩。這一時(shí)期，種植戶逐漸擴(kuò)大種植規(guī)模，市場供給開始增加，但需求增長速度放緩，供需雙方在價(jià)格上形成博弈，導(dǎo)致價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。?

       2019 - 2024 年，黃精價(jià)格突破 60 元 / 公斤并保持高位運(yùn)行。一方面，隨著人們健康意識(shí)的提升，對(duì)黃精等中藥材及健康食材的需求持續(xù)增長；另一方面，中藥材市場整體牛市行情帶動(dòng)，大量資金涌入黃精產(chǎn)業(yè)，進(jìn)一步推高了價(jià)格。?

       但到 2024 年，黃精市場形勢急轉(zhuǎn)直下。產(chǎn)地鮮貨統(tǒng)貨收購價(jià)約 4 元 / 斤，干貨市場價(jià)格跌破 60 元 / 公斤，降至 55 元 / 公斤左右，正式開啟價(jià)格下行趨勢。此次價(jià)格下跌標(biāo)志著黃精市場從供不應(yīng)求的繁榮階段進(jìn)入供過于求的調(diào)整期。?

二、種植特性與成本剖析：漫長周期下的產(chǎn)業(yè)困境

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圖3：一年生黃精苗

       黃精的種植特性是影響其市場供給的關(guān)鍵因素。黃精種植周期漫長，存在種子培育和根莖培植兩種主要模式。種子培育模式下，從播種到收獲需 7 - 8 年時(shí)間，首先通過播種黃精種子，發(fā)芽后進(jìn)行間苗，將種苗培育 1 - 2 年后進(jìn)行大范圍移栽，移栽到大田后再種植 3- 4 年方可挖出。根莖培植模式相對(duì)較短，但也要 5-6 年，即把成品的黃精鮮貨切成小塊，通過大田栽培 2-3 年后收獲。在極端情況下，如市場價(jià)格不理想，黃精甚至可在土地中留存超 10 年，這使得黃精的供給調(diào)節(jié)存在較大滯后性。?

圖4：黃精種苗

       在種植成本方面，黃精種植可分為高密度和低密度兩種模式。以四川地區(qū)的低密度種植多花黃精為例，采用玉米與黃精共同培育的方式，玉米種在中間，兩旁種植黃精。2 年種子育苗，一畝地下苗 3000 - 4000 株，種苗費(fèi)用在 0.7 元 / 株。除種苗成本外，還需投入大量肥料，每畝大約需要 40 斤復(fù)合肥，6000 斤左右的農(nóng)家肥（或 500 斤有機(jī)肥）以及若干微量元素肥料。同時(shí)為保證植株健康生長，還需使用殺菌、殺蟲的農(nóng)藥。在人工成本方面，從開溝、播種到除草、施肥、打藥、采挖等環(huán)節(jié)，若全部雇人干活，費(fèi)用相當(dāng)可觀。

       據(jù)產(chǎn)地種植戶介紹，低密度種植一畝地三年費(fèi)用大約 8000 -9000 元，而高密度種植下苗是8000-1萬株，相對(duì)產(chǎn)量比低密度種植的單株低一點(diǎn)，預(yù)計(jì)成本在 12000 元左右。?

       對(duì)于資深種植戶而言，由于長期從事黃精種植，種子種苗或根莖擴(kuò)產(chǎn)的成本相對(duì)較低，肥料、農(nóng)藥、人工費(fèi)用成為主要開支。以產(chǎn)量 5000 斤計(jì)算，周期 6 年左右（地租 500 元每畝），畝投資 6000 元加上地租合計(jì) 9000 元，單斤鮮貨成本在 1.8 元左右，折干后 18 元每公斤，再加上產(chǎn)地加工的成本費(fèi)用（包括清洗、預(yù)處理、晾曬或烘干、粗加工切片或者蒸制、存儲(chǔ)費(fèi)用等，預(yù)計(jì)每公斤干品增加成本 5- 8 元），以及產(chǎn)地轉(zhuǎn)售給市場銷售大戶的費(fèi)用，最低成本在 30 元每公斤以上才有利可圖。若不租地，使用自有土地種植，最低成本在 12 元 / 公斤，市場價(jià)格最低 25 元左右才有盈利空間。?

       新入場種植戶由于經(jīng)驗(yàn)不足、技術(shù)不夠成熟等原因，產(chǎn)量相對(duì)較低，約為 4000 斤，畝投資 1.2 萬，時(shí)間三年，鮮貨成本在 3 元左右每斤，折干后 30 元每公斤，加上加工成本 5 - 8 元以及轉(zhuǎn)運(yùn)成本，行情在 45 元左右才有利可圖。這意味著，黃精干貨行情在 45 元 / 公斤以上時(shí)，全產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)進(jìn)入擴(kuò)種周期；而低于 30 元?jiǎng)t是黃精的規(guī)?？s減期。?

三、供需失衡加劇價(jià)格下行：供給端的膨脹與需求端的分化

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（一）供給端：種植規(guī)模失控，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩?

       從全國范圍來看，黃精種植面積呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。湖南省是全國最大的多花黃精產(chǎn)區(qū)，在地面積達(dá) 17 萬畝以上，其中安化縣 12 萬畝以上，新晃縣 5 萬畝；安徽省在地面積 10 萬畝以上，池州產(chǎn)區(qū)超過 10 萬畝；湖北省黃精在地面積 8 萬畝以上，僅崇陽縣就超過 8 萬畝；福建省 3 萬畝黃精，邵武市擁有 3 萬畝左右面積，漳州市黃精在地面積 5000 畝左右；江西銅鼓縣林下種植面積 6 萬畝（按半數(shù)計(jì)算 3 萬畝）；四川有 5 萬畝黃精；貴州在全州種植面積達(dá) 9.6 萬畝；云南省以滇黃精為主的黃精藥材植物種植面積約 10 萬畝，年采挖面積 4 萬畝 。此外，陜西、河南、河北等地區(qū)也在不斷擴(kuò)大種植規(guī)模。?

       匯總數(shù)據(jù)顯示，目前成規(guī)模的黃精種植在地面積已經(jīng)接近 70-80 萬畝，加上各地零星未統(tǒng)計(jì)的種植面積，全國總的黃精在地面積相當(dāng)可觀。理論上保守估計(jì)，如果每年 1/4 的黃精采挖成品，每年將有 20 萬畝進(jìn)入市場。按畝產(chǎn) 4000 斤鮮貨計(jì)算，折干后每畝產(chǎn)量為 400kg 干貨，每年折干產(chǎn)量可達(dá) 8 萬噸。而這一產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了市場的實(shí)際需求，供給過剩局面愈發(fā)嚴(yán)峻。?

（二）需求端：藥用穩(wěn)定增長，食用短期遇冷?

       在需求端主要分為藥用和食用兩大領(lǐng)域。據(jù)行業(yè)資深分析老師趙輝提供的數(shù)據(jù)，2013 年，黃精全國總需求僅 1.2萬噸，到 2021 年，需求總量增長到 4 萬余噸，其中食用黃精數(shù)量已大大超過藥用數(shù)量。此前，黃精價(jià)格一路上漲，很大程度上得益于食用與藥用需求的持續(xù)增大。?

       然而，從 2021 年起，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對(duì)黃精的食用需求產(chǎn)生了顯著影響。首先，地產(chǎn)側(cè)受到三道紅線影響，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，導(dǎo)致國內(nèi)投資端出現(xiàn)問題；

       2025 年 4 月開始，國內(nèi)出口端又受到貿(mào)易戰(zhàn)影響，經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車（投資、出口、消費(fèi)）中，兩個(gè)方面面臨較大壓力。在這種經(jīng)濟(jì)形勢下，中產(chǎn)階層對(duì)黃精保健品、食品等消費(fèi)能力受到一定影響，增速明顯放緩。相比之下，藥用需求依然保持穩(wěn)定的持續(xù)增速，過去三年平均增速大約 15% 左右，但僅靠藥用需求難以支撐黃精市場的高價(jià)。?

四、未來趨勢展望：行業(yè)深度調(diào)整，等待格局重塑

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       黃精供給側(cè)出現(xiàn)明顯過剩情況，以目前的黃精在地面積看預(yù)計(jì)已經(jīng)接近70-80萬畝規(guī)模，由于黃精銷售種苗，比銷售成品似乎還要有利可圖，再加上連續(xù)近10年的超過50元/公斤的現(xiàn)貨價(jià)格，使得哪怕到現(xiàn)在，各個(gè)產(chǎn)區(qū)依舊還在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。

       需求端藥用依然保持穩(wěn)定的持續(xù)增速（預(yù)期增速與中醫(yī)受眾的持續(xù)增長類似）過去三年平均增速大約15%左右，但是食用端出現(xiàn)短期的需求放緩跡象，等待國內(nèi)出現(xiàn)刺激消費(fèi)政策，以及整個(gè)大環(huán)境出現(xiàn)改善，未來老年化社會(huì)預(yù)計(jì)還是會(huì)恢復(fù)增長。

       綜上，未來預(yù)計(jì)黃精價(jià)格會(huì)有一個(gè)持續(xù)的下行階段，直到產(chǎn)能持續(xù)出清，或者需求大幅度再次提高后，才會(huì)迎來下一個(gè)增長周期。

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