2009年新醫(yī)改或給中藥行業(yè)注入新生機

【天地網(wǎng)訊】

    即將到來的2009年，醫(yī)改的各項具體措施或將陸續(xù)付諸實施，中藥行業(yè)會面對怎樣的機遇與挑戰(zhàn)？又將呈現(xiàn)什么樣的發(fā)展趨勢？向左走還是向右走？

08表現(xiàn)中規(guī)中矩
    最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年1~10月，醫(yī)藥制造業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值6414.66億元，同比增長26.45%；實現(xiàn)工業(yè)銷售產(chǎn)值6110.93億元，增長27.66%。其中，化學藥品增長26.21%，中成藥增長24.04%，生物藥品增長30.01%，醫(yī)療器械增長31.49%，仍延續(xù)良好的增長勢頭。成長性和盈利能力好的是原料藥、化學制劑、生物子行業(yè)，相對較弱的是中成藥子行業(yè)。
    “依照景氣程度排序，中藥行業(yè)下滑速度高于全行業(yè)，而生物藥最高、化學制劑次之。”國元證券認為，原料藥正走過景氣高點，中藥飲片則動蕩不安。
    事實上，中成藥在今年可謂是醫(yī)藥行業(yè)中景氣度稍遜的子行業(yè)，面臨成本壓力、產(chǎn)品銷售瓶頸等問題。但值得注意的是，新的基本藥物目錄也許會給部分中成藥企業(yè)帶來新的機遇。
    數(shù)據(jù)顯示，1~9月中藥行業(yè)營業(yè)收入平均下降1.7％，凈利潤平均下降8.9％，明顯低于醫(yī)藥行業(yè)的平均水平，盈利能力也稍有下降。
    “行業(yè)本身沒有出現(xiàn)負面問題，主要是受部分個股非經(jīng)營性損益拖累，剔除這部分影響，中藥行業(yè)增速與醫(yī)藥行業(yè)平均水平相當。”在民生證券研究所分析師練樂堯看來，中藥行業(yè)和整個行業(yè)相比，表現(xiàn)中規(guī)中矩，從年初至今的市值變化與股價走勢看，中藥行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)整體走勢基本同步，目前的估值水平基本合理。
    也有分析人士指出，中藥行業(yè)在2008年的表現(xiàn)差強人意也源于別的子行業(yè)在本年度格外欣欣向榮。此外，“中藥今年上游原材料上漲很厲害，導致毛利率不斷往下走。”作為我國的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，中藥具有不同于西醫(yī)的治療理論，并且在很多慢性病的治療上有獨特優(yōu)勢，目前占我國整個醫(yī)藥市場份額的20%左右。多數(shù)分析人士認為，由于產(chǎn)業(yè)自身的發(fā)展基本已經(jīng)到達成熟期，新產(chǎn)品新市場的開發(fā)速度均不理想，導致中藥子行業(yè)表現(xiàn)弱于整個行業(yè)。

醫(yī)改效應09難現(xiàn)
    對于2009年，業(yè)界普遍預計：繼續(xù)保持較快增長的子行業(yè)是化學制劑、生物藥、中藥飲片、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)，而增速可能有所回落的子行業(yè)正是中成藥子行業(yè)和化學原料藥。
    “中藥明年應該還是穩(wěn)步前進，增速會有下調和放緩，但幅度不會很大，因為今年中藥行業(yè)增速本身并不是很快。”練樂堯認為。
    而光大證券醫(yī)藥行業(yè)研究員張美云則表示：“明年的幾個子行業(yè)中，我相對最看好中成藥。中藥以零售市場為主，中藥市場是充分競爭的市場，屬于需求彈性小、產(chǎn)業(yè)發(fā)展穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)。”在她看來，中藥本身波動性相對較小，在明年宏觀環(huán)境惡化的下行趨勢下，中藥的穩(wěn)定性應該遠遠好于西藥。
    對于“千呼萬喚始出來”的新醫(yī)改，業(yè)界并未報以太多樂觀期待，認為醫(yī)改效應在明年將難以顯現(xiàn)。練樂堯表示：“關于醫(yī)改，我估計明年主要是兩個工作，一是完成配套政策制定，二是選擇一些地方進行試點，真正對中藥行業(yè)產(chǎn)生影響反倒是后年之后，明年不會直接顯現(xiàn)，但可能會陸續(xù)看到一些新的跡象。”
    同時有觀點認為，新醫(yī)改或許會給中藥這個略顯老態(tài)的行業(yè)注入新的生機，即將出臺的《國家基本藥物目錄》引發(fā)的消費拉動效應將利好中成藥企業(yè)。但需要注意的是，進入基本藥物相應帶來的降價可能性，也將對企業(yè)形成考驗。

中藥注射劑影響不大？
    10月發(fā)生的一系列中藥注射劑事件，無疑是中藥產(chǎn)業(yè)今年所遭遇的一大挫折。自完達山刺五加注射液事件后，部分中藥股股價跳水，并無刺五加注射液這個品種的康緣藥業(yè)、昆明制藥、中恒集團等中藥類上市公司股票出現(xiàn)下挫。
    在中藥注射劑市場信心遭到重挫、并未得到完全恢復的情況下，明年的中藥行業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)會受到該因素的影響嗎？
    證券分析人士普遍認為，市場對中藥注射液安全使用的確產(chǎn)生了擔憂，但是由于主營業(yè)務以中藥注射劑為主的中藥上市企業(yè)并不多，對企業(yè)業(yè)績影響很小，因此中藥注射劑因素基本可以忽略。
    但中信證券在醫(yī)藥行業(yè)2009年投資策略中指出：中成藥子行業(yè)目前遇到的發(fā)展瓶頸主要體現(xiàn)為：一是中成藥創(chuàng)新過程中，中藥注射劑因產(chǎn)品自身無法克服的弱點，頻出安全事故，導致臨床應用受到影響。二是中成藥多為OTC，串貨、渠道存貨等時有發(fā)生，加上企業(yè)銷售方式和力量的不到位，使中成藥的銷售明顯低于預期。在上述因素影響下，可能會對中藥尤其是中藥注射劑的市場規(guī)模有一定的負面影響。但是安全問題的暴露，會促進監(jiān)管加強，行業(yè)壁壘提高，加速不安全產(chǎn)品的退出，對產(chǎn)品質量好的企業(yè)和產(chǎn)品而言，有利于其市場銷售與份額的提高。

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