回顧2010 展望2011

【天地網(wǎng)訊】

    又是一年過去，站在新舊年交替的路口，對2010年的留念和2011年的期望油然而生。

2010回顧篇

    2010年的市場給我們行業(yè)上了一堂精彩絕倫的課程，常規(guī)的分析已經(jīng)難以把握市場發(fā)展的脈搏，而緊跟發(fā)展腳步，與時俱進才能夠在當(dāng)前的市場中尋得商機。由此在市場萬象中抽絲剝繭尋找到市場變化的核心因素，并依據(jù)當(dāng)前市場各方信息對后期該因素出現(xiàn)的概率進行判斷，用以指導(dǎo)生產(chǎn)經(jīng)營尤其重要。

    2010年的中藥材市場是具有里程碑的一年，當(dāng)我們今后在回顧中藥材市場發(fā)展史時不得不把其列為最精彩的一段時間作為評論。2010年中藥材市場強勁走勢不同于2003年受到的“流感疫情”快速上升和快速跌價，更不同于2007年藥材市場整體回暖的“價格周期”。最值得關(guān)注的是2010年中藥材市場經(jīng)歷了歷史性的重大變化。

    （1） 中藥材市場價格在經(jīng)歷了2009年高位后繼續(xù)沖高，且市場價格指數(shù)再次刷新歷史最高紀(jì)錄。

    （2） 中藥材版塊引起了多個行業(yè)“巨無霸”的青睞。

    （3） 中藥材信息引導(dǎo)作用顯著增強，行業(yè)整體對“電子商務(wù)”的認識和運用上了一臺階。

    （4） 相關(guān)政府管理部門對農(nóng)副產(chǎn)品版塊的監(jiān)控調(diào)節(jié)增強，短時間內(nèi)作用明顯。

    回顧一下全年的行情，基本可將其全年走勢用一條主線闡述清楚：節(jié)前資金回籠，市場平穩(wěn) ——節(jié)后“小陽春”，價格小浮——3月西南旱情發(fā)力、上漲導(dǎo)火索點燃——4月倒春寒“雪災(zāi)”合力，市場價格進一步上漲——5、6、7政策關(guān)注加強調(diào)控，價格一定程度上回落——8、9月房產(chǎn)調(diào)控加劇，市場信心增強，價格進一步上漲——10、11月，通脹壓力增大，西北品種風(fēng)大刮，市場價格指數(shù)仍然穩(wěn)定——12月，政策調(diào)控加強，并隨著年前資金回籠，在僵持中的持貨商開始降價售貨，市場整體行情下跌。（圖1：2010年國內(nèi)藥材市場價格指數(shù)圖）。

 

    圖中，我們可以看到今年市場呈現(xiàn)出了長尾“w”，且出現(xiàn)的兩個谷底點位仍然高于歷史上任何一個時期，目前的市場正處于最高點（2610.41點）下調(diào)的開始位置。

    第一個谷底：春節(jié)前夕，一年賬款的清結(jié)使市場商家需要流動金，急切將品種變現(xiàn)而降價出售品種幾乎是商家的習(xí)慣，但藥企此時也少有藥材的批量購進計劃，只有一些藥店和門診零星的備貨，由此，該期間市場比較疲軟。$pager$
    第一個高峰：由于受“厄爾尼諾”影響，我國云貴州川藏等西南省區(qū)發(fā)生了百年一遇的旱災(zāi)。尤其是受災(zāi)最嚴(yán)重的云南，其地產(chǎn)品種三七、干姜、草果等一時間人氣積聚，踏上漲價快車，短短一月之內(nèi)，120頭三七由200元升至500元，草果統(tǒng)貨由29元升到50元以上，干姜由16元升到25元左右。在旱情點燃的市場激情還沒有完全消退，橫掃西部各省的一場倒春寒又催生了連翹、山萸肉、苦杏仁、桃仁等的行情。連翹水煮統(tǒng)貨價格達到30元以上；山茱萸由19-20元升至23-24元；苦杏仁由20元升至24-26元；山桃仁由27-28元升至35-36元。由此，市場價格指數(shù)一路高走。在該輪市場價格高漲的過程中，出現(xiàn)了行業(yè)“大機構(gòu)”的影子，就如同股票市場中某股票出現(xiàn)了“社保”這樣機構(gòu)資金的買入，在需求、疫情、資金的拉動下，個別品種行情出現(xiàn)了瘋狂般的上竄，更值得我們注意的是，該機構(gòu)連續(xù)兩、三年進行了三七的購買，對品種的經(jīng)營手法是前期未所見的，對行業(yè)的影響力非常大。

    第二個谷底：當(dāng)市場的行情極大影響到下游生產(chǎn)端的生產(chǎn)，作為并非普通消費品的中藥材將波及到百姓的用藥，社會、輿論壓力不斷加大。為保證中藥材市場有序、穩(wěn)健地發(fā)展，相關(guān)的行業(yè)主管部門對市場進行了干預(yù)。云南廣東兩省聯(lián)合對一些品種的價格進行了干預(yù)，并先后對部分企業(yè)進行了誡勉談話。6月，發(fā)改委等多部委聯(lián)合發(fā)文，要求嚴(yán)厲打擊游資炒作農(nóng)產(chǎn)品價格。在一段時間內(nèi)取得了較好的效果，部分領(lǐng)漲品種價格開始滑落，市場整體下滑，價格指數(shù)也隨之走低。

    第二個高峰：第二峰的快速出現(xiàn)是行業(yè)人士始料未及的。其原因主要是三七創(chuàng)造的不僅僅是市場價格的神話，還起到了榜樣般示范效應(yīng)，在對行業(yè)肆意洗禮的同時，更展示出了中藥材版塊同“蒜你狠”“姜你軍”“豆你玩”農(nóng)產(chǎn)品一樣，是社會資金賺取高額利潤的投資樂園。加上這個版塊還擁有了其它農(nóng)產(chǎn)品不同的特殊性，大豆?jié)q價可以少吃或不吃，但生病了吃藥是必須的，且還必須保證其劑量。在該背景下，隨著房產(chǎn)調(diào)控一輪輪加壓，社會的閑散資金，部分小煤窯資金，部分房地產(chǎn)資金，部分股市資金紛紛進入這個毫無壁壘的領(lǐng)域，大家期待在該市場中自有資金大幅度升值。由此，藥市行情再一次被推波助瀾，市場中該漲不該漲的品種都聞風(fēng)而動。時間繼續(xù)推移，隨著美國印刷機開足馬力打印鈔票，國內(nèi)通脹壓力增大，物價普漲趨勢明顯，前期沒有進入的外圍資金再也等不住了，在需求保值第一，增值第二的資金再次進入了中藥材版塊這個避風(fēng)港，由此，在前期太子參、桔梗、黨參、丹皮、白芍、王不留行、射干、郁金、玄參等眾多品種進入高位穩(wěn)定后，丹參、黃芪、柴胡、黨參再次上臺表演，90%以上的品種價格上升，市場指數(shù)一升再升，藥材市場告別低價時代。

    當(dāng)前市場：市場不可能永遠保持高昂的狀態(tài)，隨著農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)回調(diào)，連續(xù)上升的市場也進入了休息區(qū)，市場開始平靜，低價入倉者開始獲利出貨，入倉點不佳者駐足觀望，市場一些領(lǐng)漲品種在各自面臨的壓力下價格開始回落，市場指數(shù)有所回調(diào)。

    縱觀2010年，自然災(zāi)害、外部資金、經(jīng)濟和政策對2010年行情的主宰率非常高。2011年，中藥材市場如何變化，是經(jīng)過短暫的小憩繼續(xù)向上；還是在小憩中無法醒來，或者在買賣雙方的博弈中，上下起伏？以下就當(dāng)前的情況來對2011年中藥材市場進行分析，從影響市場走勢的各個因素來逐一闡述。$pager$
2011展望篇

一、經(jīng)濟、貨幣分析

    根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟形勢分析課題組今年11月發(fā)布的2011年經(jīng)濟預(yù)測報告，預(yù)計2011年GDP增速將呈現(xiàn)“前低后高”的特征,全年經(jīng)濟增長可保持在9%左右。下半年通脹壓力加大，全年物價漲幅有望控制在4%以內(nèi)。報告根據(jù)歷史經(jīng)驗和全球經(jīng)濟走勢綜合判斷本輪短期調(diào)整的底部有望出現(xiàn)在2011年一季度。并給出了2011年財政、貨幣政策應(yīng)逐步實現(xiàn)由應(yīng)對危機型向常規(guī)型的平穩(wěn)過渡，并保持相對穩(wěn)定，并加快推進相關(guān)領(lǐng)域的改革，力爭經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變?nèi)〉脤嵸|(zhì)性進展。

    2011年是“十二五”的開局之年，從報告中可以獲得非常重要的貨幣政策信息：貨幣政策會比2010年緊縮，緊到什么程度？宏遠證券投資12月份做了一個預(yù)計：全年信貸投放增速將回落至13%-14%,信貸投放總額在6.5萬億左右,M1、M2的同比增幅將下滑至15%-16%之間,流動性泛濫的形勢會得到一定程度的控制。（圖2：2011年各季度預(yù)計貸款投放）

    從圖可以看到，2011年貨幣流動性基調(diào)轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，趨勢不會改變。在此情況下，對中藥材市場有影響，但并不劇烈。需要注意的是：該機構(gòu)指出如果目前各種行政方法之下通貨膨脹和熱錢涌入情況無法得到有效抑制,則存款準(zhǔn)備金率仍有上調(diào)空間,如果明年上半年存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至20%以上,則流動性發(fā)生趨勢性變化的概率較大，從目前形勢看預(yù)計明年上半年仍有兩次加息機會,幅度在50bp左右。如果流動性趨勢發(fā)生變化，對中藥材市場的影響就很劇烈了，將直接影響到中藥材版塊資金量。在資金量減少，變現(xiàn)需求的壓力下，價格下行是必行之路。 

二、基本生產(chǎn)要件分析

    當(dāng)前我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟增長方式發(fā)生了很大的變化，農(nóng)業(yè)在國民經(jīng)濟的比例不斷減少，農(nóng)業(yè)勞動人口占比也不斷降低，在工業(yè)、城市化不斷的推進過程中，勞動力、土地資源、等運用在農(nóng)村生產(chǎn)資源相對減少，在投資成本不斷增加的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中，報酬率卻下降，這就是為什么這些年來，一些家種藥材價格上漲很多，仍然難以調(diào)動種植熱情的原因。在該背景下，一些中藥材品種資源同市場需求間產(chǎn)生沖突是必然的。對于有資源沖突的品種來說，2011年仍然有較大發(fā)展機遇。值得注意的是，本輪中藥材價格的普漲已經(jīng)將農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素價格和報酬率不匹配的動力消耗了絕對的部分，甚至在部分品種上，出現(xiàn)了超消耗的現(xiàn)象。由此，本信息中心分析認為：2011年上半年：資源、勞動成本等要素對中藥材價格并不構(gòu)成主力影響，甚至一些短期被提前透支的品種還可能拖累中藥材市場整體價格走勢下行。$pager$
三、產(chǎn)業(yè)鏈條分析

    國家扶持中醫(yī)事業(yè)發(fā)展規(guī)劃出臺和醫(yī)改政策推進，使中藥材產(chǎn)業(yè)面臨前所未有的歷史機遇。但中藥材產(chǎn)銷失衡的現(xiàn)狀、中藥材產(chǎn)業(yè)鏈條中的種種詬病已引起政府和社會足夠重視，并積極尋求破局之路。但對于中藥材產(chǎn)業(yè)來說，2011年，現(xiàn)代中藥材生產(chǎn)流通體系的建立難以完成，一些深層次矛盾仍無法從根本上破解，故出臺嚴(yán)格打壓中藥材價格或建立戰(zhàn)略儲備等政策可能性較小。但值得我們注意的是：中藥材下游鏈條的中醫(yī)藥的調(diào)整的幅度可能比較大，醫(yī)保支付政策的變化會帶來疾病治療方案、處方結(jié)構(gòu)的改變，用藥單位會主動調(diào)整治療方法和用藥結(jié)構(gòu)；新的藥價政策有可能在明年出臺，“如果國家發(fā)改委欲在全國推廣藥價‘三控’政策，那么不僅對醫(yī)藥市場的格局沖擊比較大，對中藥材市場的間接沖擊也不可忽視。制藥企業(yè)和零售藥店利潤受到擠壓，源頭原料成本的上漲和出口抑制價格不可調(diào)和的矛盾就更加的凸顯出來，制藥企業(yè)和零售藥店在追求利潤最大化同時，調(diào)整減少微利、無利的產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售、甚至在資金壓力下停止產(chǎn)品線都非常具有可能。今年三七的漲價就致使了部分以三七為原料的藥廠停產(chǎn)已有事實，由此，在出口端無法進行調(diào)節(jié)的情況下，源頭的調(diào)節(jié)就不可避免，源頭價格將走低。由于中藥材存在分散、小戶經(jīng)營的特點，對中后端環(huán)節(jié)的打擊能夠緩解價格迅速上漲的形勢。

四、價格周期分析

    中藥材的漲價是有周期性的，回首1987、1988，1997、1998、2007年，很多品種都譜寫和創(chuàng)造了其自身歷史的輝煌。因此，商家都習(xí)慣將中藥材市場看做十年為一大周期。行業(yè)人士都難以相信，在2007年后的2009、2010年會出現(xiàn)一次劃破歷史的暴升。暴升有充足的理由，長期以來生產(chǎn)資料、生產(chǎn)條件同需求間不匹配的鏈條越拉越長；4萬億貨幣的投放；占中藥材資源60%以上的西南省區(qū)的氣候災(zāi)害，資本大鱷的精彩出擊都成了一次一次推高行情的助燃劑。從技術(shù)面看來，本次的價格上漲能夠看做2007年周期未釋放完能量的“翹尾”加上新的價格刺激因素下的共同作用體現(xiàn)。價格在看的見和看不見的市場之手的調(diào)節(jié)下波動，如同萬物皆有生命周期，不可能有一直持續(xù)的輝煌，山頂?shù)娘L(fēng)景固然美麗，但也會有高處不勝寒的時候?？梢灶A(yù)見的是：2011年上半年，該輪價格的高峰已經(jīng)過去，價格在短期內(nèi)保持相對高位很大部分在于2010年市場“翹尾“因素的作用。

    綜上分析，本中心認為：2011年，中藥材市場在“流動性內(nèi)部存量大、外部增量大”，“美元向下、人民幣向上”，“內(nèi)需不足，外需萎縮”，“經(jīng)濟周期性向下，通脹結(jié)構(gòu)性向上”等多重矛盾的大背景下，上半年市場將繼續(xù)緩慢回落，但仍舊保持一定高位。當(dāng)然國內(nèi)投機資金是否關(guān)注介入一些中藥材品種；2011年天氣災(zāi)害、疫情等偶然性因素是否發(fā)生，發(fā)生后的程度及影響面如何；美元等主要貨幣匯率存在是否繼續(xù)貶值導(dǎo)致輸入型通脹對中藥材價格作支撐等等因素都需要密切關(guān)注。

    (本文出自中藥材天地網(wǎng)信息中心，版權(quán)所有，轉(zhuǎn)載請寫明出自“中藥材天地網(wǎng) ”，否則后果自負)

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