【天地網(wǎng)訊】
黃金大跌，中國大媽被套牢，A股市場10天9陰，“跌跌不休”……2013年中國資本市場不算景氣，尤其是中國股市與中藥材行業(yè)走勢如出一轍，那么經(jīng)歷長期陣痛，能否在2014年走出行情，又有哪些行業(yè)值得我們期待……
近幾年中藥材市場中的投資、投機(jī)風(fēng)氣用前仆后繼來形容，一點(diǎn)不為過，源源不斷的熱錢涌入，中藥材價(jià)格成倍上漲，催發(fā)出眾多泡沫，大浪淘沙，難免出現(xiàn)幾人歡喜幾人愁的局面，資本市場中，勝利屬于少數(shù)。放眼中藥材市場外圍，我們還可以發(fā)現(xiàn)，立足于市場前沿的中藥材企業(yè)，經(jīng)營狀況也是高歌猛進(jìn)，取得不俗的成績。放眼更為瘋狂的二級市場，筆者結(jié)合多年的中藥材信息工作經(jīng)驗(yàn)，整理出2014年最具有投資價(jià)值的中藥材概念上市企業(yè)，預(yù)計(jì)數(shù)年后，他們也將是最有希望跨入千億級的中藥材的行業(yè)大鱷。
1、中藥材產(chǎn)業(yè)鏈巨無霸-康美藥業(yè)
康美藥業(yè)，當(dāng)市場對其最深刻的印象還停留在囤積三七，靠炒作中藥材實(shí)現(xiàn)盈利的時(shí)候，公司已在全國范圍內(nèi)規(guī)劃發(fā)展藍(lán)圖，實(shí)現(xiàn)了“華麗轉(zhuǎn)變”。
(1)康美藥業(yè)自2001年上市以來，通過資本市場的融資積累，逐步實(shí)現(xiàn)了突破地域限制的全產(chǎn)業(yè)鏈大戰(zhàn)略布局。中藥飲片、中藥材貿(mào)易、新開河人參及中藥材交易市場，康美藥業(yè)均有涉及，并成功實(shí)現(xiàn)盈利。
(2)“藥材好，藥才好”，優(yōu)質(zhì)的中藥材資源成為康美藥業(yè)的核心競爭力，以優(yōu)質(zhì)原料打造康美品牌。為此，在過去幾年時(shí)間，康美藥業(yè)圍繞道地藥材進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)布局，同時(shí)加大對上游資源的掌控力度。公司不僅在云南文山、吉林吉安等全國藥材產(chǎn)地建立多個(gè)GAP藥材種植基地，還對人參、蟲草大量貴細(xì)品種進(jìn)行布局整合，確保了其核心競爭力。
(3)截止目前，康美藥業(yè)已經(jīng)完成亳州、隴西、玉林、普寧市場的大戰(zhàn)略布局，占據(jù)了全國中藥材交易的半壁江山，對中藥材流通端價(jià)格的掌控及影響力增強(qiáng)。康美藥業(yè)從單純依靠中藥材差價(jià)賺取利潤，轉(zhuǎn)變?yōu)榱魍ǚ?wù)商家，收取租金及管理費(fèi)。職能轉(zhuǎn)變，使盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。
圖1康美藥業(yè)凈資產(chǎn)收益率加權(quán)變化 數(shù)據(jù)來源：康美藥業(yè)年報(bào)
上圖為康美藥業(yè)凈資產(chǎn)收益加權(quán)變化，從圖中可以看出，在1999-2012年間，康美藥業(yè)凈資產(chǎn)收益率加權(quán)呈震蕩變化，其最高為21.56%，最低也達(dá)到9.62%，表明該企業(yè)單位資本獲利能力較強(qiáng)，公司整體盈利能力強(qiáng)。該公司從2008年以來，凈資產(chǎn)收益率加權(quán)均在11%以上，表明其盈利穩(wěn)定程度高。
根據(jù)光大證券相關(guān)資料，預(yù)計(jì)康美藥業(yè)2013年將實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入145.48億元，營業(yè)收入增長率達(dá)到30.30%。未來幾年，隨著康美藥業(yè)產(chǎn)業(yè)布局利好日益釋放，其發(fā)展勢頭良好，預(yù)計(jì)在2014年康美藥業(yè)營業(yè)收入仍能實(shí)現(xiàn)放量增長，其為2014年最具投資價(jià)值的中藥材上市公司之一。
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2、中藥金字招牌-同仁堂
同仁堂是中藥材行業(yè)著名的中華老字號，創(chuàng)建于清康熙八年(1669年)。公司產(chǎn)品以“配方獨(dú)特，選料上乘，工藝精湛，療效顯著”而聞名海內(nèi)外，品牌優(yōu)勢十分顯著，行業(yè)地位突出。目前已經(jīng)形成了在集團(tuán)整體框架下發(fā)展的現(xiàn)代制藥工業(yè)、零售醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)三大板塊，配套形成了十大公司、兩大基地、兩個(gè)院、兩個(gè)中心的“1032工程”。公司擁有控股51%的子公司同仁堂甘草黃芪種植有限公司(中藥材的種植、購銷；農(nóng)副產(chǎn)品銷售)與控股51%的子公司同仁堂亳州中藥材發(fā)展有限責(zé)任公司(國家統(tǒng)管外中藥材種植、購銷)。
公司藥品劑型齊備，品種豐富，擁有丸劑、片劑、酒劑、散劑等28個(gè)劑型800余種藥品注冊名號。其中公司的名牌產(chǎn)品例如安宮牛黃丸，同仁大活絡(luò)丸，同仁牛黃清心丸，牛黃解毒片等為大眾廣泛熟知和認(rèn)可，品牌、質(zhì)量優(yōu)勢突出，市場占有率明顯。經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定，值得持續(xù)關(guān)注。
圖2同仁堂凈資產(chǎn)收益率加權(quán)變化 數(shù)據(jù)來源：同仁堂年報(bào)
上圖為同仁堂藥業(yè)凈資產(chǎn)收益率加權(quán)變化，與康美藥業(yè)相似，同仁堂資本獲利能力較強(qiáng)，凈資產(chǎn)收益率加權(quán)的最大值為18.28%，最小值為9.20%，其整體盈利水平較高。雖前兩年受到中藥材原料漲價(jià)影響，公司的業(yè)績受到一定影響，但仍然保持著一定的增長，2011年下半年，中藥材價(jià)格開始回落，公司的業(yè)績也逐步走出低谷，可以看到，經(jīng)受市場原料大幅上漲的考驗(yàn)，還可以保持穩(wěn)定盈收十分難得。近年公司擴(kuò)大了中藥材原料GAP基地的規(guī)模，進(jìn)一步控制原料成本，加強(qiáng)投入技術(shù)研發(fā)，公司盈利能力強(qiáng)，其2014年的發(fā)展，同樣值得期待。
本期當(dāng)中，我們從公司戰(zhàn)略布局、盈利情況、未來發(fā)展等方面對2014年最具投資價(jià)值的康美藥業(yè)、同仁堂藥業(yè)進(jìn)行了分析，在下一期中，將選取天士力、云南白藥分析其2014年的投資價(jià)值。
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