時(shí)評(píng)：工業(yè)大麻境外解禁后，它真能點(diǎn)亮醫(yī)藥工業(yè)端的新藍(lán)海?

【天地網(wǎng)訊】

　　自2019年初以來(lái)，受國(guó)外工業(yè)大麻合法化消息影響，工業(yè)大麻在資本市場(chǎng)掀起一股龍卷風(fēng)，不僅概念股漲停不斷，甚至發(fā)展到但凡產(chǎn)品帶“麻”的公司通通被熱炒的程度。但隨著工業(yè)大麻概念的不斷升溫的同時(shí)，國(guó)家禁毒委員會(huì)鄭重發(fā)聲監(jiān)管加碼，同時(shí)各概念股集體提示風(fēng)險(xiǎn)，終于在3月28日板塊集體迎來(lái)降溫，跌停遍地。它真能點(diǎn)亮醫(yī)藥工業(yè)端的新藍(lán)海？詳細(xì)報(bào)道如下。

工業(yè)大麻的風(fēng)潮從美洲吹到中國(guó)  企業(yè)紛紛踏入“麻圈”

　　工業(yè)大麻旋風(fēng)最早始于北美加拿大，從加拿大到美國(guó)，再到南美的烏拉圭。2018年，美國(guó)工業(yè)大麻種植合法化，并從管制物質(zhì)名單中移名。同年10月17日，加拿大成為首個(gè)娛樂(lè)大麻合法化的G7國(guó)家。一時(shí)間，工業(yè)大麻成為北美最火爆的行業(yè)之一。2019年初，這股強(qiáng)勁的風(fēng)潮順勢(shì)從美洲吹到了中國(guó)。實(shí)際上，早在2010年，我國(guó)云南省就已成為國(guó)內(nèi)首個(gè)以法規(guī)形勢(shì)允許并監(jiān)管工業(yè)大麻種植加工的省份。

　　據(jù)悉，今年1月17日，順灝股份一份取得工業(yè)大麻種植許可和加工預(yù)許可的公告令公司股票一口氣收7個(gè)一字板漲停，自此工業(yè)大麻概念股開(kāi)始在A股興起。隨后，順灝股份又宣布擬與壽仙谷共同投資設(shè)立新公司開(kāi)展工業(yè)大麻種植及下游產(chǎn)品的研發(fā)及市場(chǎng)銷售業(yè)務(wù)，壽仙谷也加入大漲行列。當(dāng)然，隨著概念股的不斷飆升，陸續(xù)有上市公司公告“入麻圈”。

　　其實(shí)國(guó)內(nèi)的工業(yè)大麻主要是集中于中上游的種植和大麻二酚(CBD)提純，且真正涉及這些業(yè)務(wù)的上市公司并不多，典型的如順灝股份、壽仙谷、德展健康、康恩貝等8家。3月底，又一家上市公司宣布加入“麻圈”爾康制藥，以至于發(fā)展到后來(lái)，“工業(yè)大麻”概念畫風(fēng)走偏，凡是沾“麻”就漲，如千金藥業(yè)、桂發(fā)祥、金鷹股份也被游資熱炒。

　　圖3：相關(guān)概念的上市公司當(dāng)日漲幅瘋狂。

　　二級(jí)市場(chǎng)的狂熱持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈上游蔓延。市場(chǎng)熱情高漲，地方政府也對(duì)工業(yè)大麻表現(xiàn)出極大熱情。目前，國(guó)內(nèi)已對(duì)工業(yè)大麻種植和銷售出臺(tái)相關(guān)規(guī)定的省份僅有云南省和黑龍江省，正在代擬文件的吉林省有望成為第三個(gè)省份。

　　圖4：我國(guó)工業(yè)大麻獲批省份情況一覽。

　　值得注意的是，近期宣布在這三個(gè)省份開(kāi)展工業(yè)大麻業(yè)務(wù)的企業(yè)多為藥企，重點(diǎn)圍繞工業(yè)大麻中大麻二酚(CBD)的提取和應(yīng)用進(jìn)行布局。

　　醫(yī)用大麻產(chǎn)業(yè)鏈具高附加值，關(guān)注稀缺資源大麻二酚(CBD)

　　我國(guó)工業(yè)大麻的種植歷史悠久，至今依然是全球領(lǐng)先的工業(yè)大麻種植、提取、加工及出口大國(guó)。目前工業(yè)大麻已知的800多份種子資源中，已有幾十個(gè)品種投入現(xiàn)代化工業(yè)生產(chǎn)利用。

　　目前工業(yè)大麻，主要是提取大麻中的大麻二酚(CBD)應(yīng)用于食品和醫(yī)藥領(lǐng)域。過(guò)去，由于四氫大麻酚(THC)和大麻二酚(CBD)的化學(xué)式極其相近，曾一度被認(rèn)為是同一種物質(zhì)，因此CBD一直在大多國(guó)家的受控藥物名單中，甚至被當(dāng)做毒品看待。而在近幾年，化工科學(xué)證實(shí)CBD無(wú)成癮性且具備藥用價(jià)值(它不僅沒(méi)有致幻作用，還能治療THC帶來(lái)的致幻癥狀，更有鎮(zhèn)靜、抗炎甚至治療腫瘤等巨大的藥用價(jià)值，可治療抑郁癥、癲癇癥等神經(jīng)性疾病。)在生物醫(yī)藥、食品、化妝品等領(lǐng)域具有很好的應(yīng)用前景。隨著全球科技水平的提升，如今工業(yè)大麻提取技術(shù)也已發(fā)展到了能夠?qū)崿F(xiàn)THC與CBD分離的水平。已有多個(gè)國(guó)家宣布對(duì)CBD應(yīng)用解禁，市場(chǎng)空間有望突破100億美元，對(duì)企業(yè)具有非常大的吸引力。

工業(yè)大麻獲得了世界衛(wèi)生組織認(rèn)可

　　國(guó)內(nèi)對(duì)工業(yè)大麻的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，自1985年起即與國(guó)際公約《1961年麻醉品單一公約》的規(guī)定保持一致。根據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，大麻中致幻成癮的毒性成分四氫大麻酚(THC)含量大于0.5%的大麻被稱為毒品大麻，大于0.3%小于0.5%的大麻被稱為中間型大麻，只有THC含量低于0.3%的大麻才被視為工業(yè)大麻(又稱漢麻)。這類大麻被認(rèn)為不具備毒品利用價(jià)值。在國(guó)際上廣泛用于紡織、造紙、食品保健、化妝品、生物醫(yī)藥、建材等行業(yè)。2017年底，工業(yè)大麻獲得了世界衛(wèi)生組織的認(rèn)可并作為非受控物質(zhì)列入國(guó)際清單，國(guó)際制藥公司如GW制藥等也紛紛提交大麻衍生藥物申請(qǐng)。

國(guó)內(nèi)資質(zhì)行政審批、監(jiān)管依然從嚴(yán) 趁勢(shì)給工業(yè)大麻熱降溫

　　或許是因?yàn)榻衲陣?guó)內(nèi)市場(chǎng)關(guān)于工業(yè)大麻太熱，3月27日，國(guó)家禁毒委辦公室下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)工業(yè)大麻管控工作的通知》中，要求各省市自治區(qū)禁毒部門要嚴(yán)把工業(yè)大麻許可審批關(guān)，對(duì)過(guò)往批準(zhǔn)的許可也要重新審定，嚴(yán)格規(guī)范工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)。簡(jiǎn)而言之就是發(fā)現(xiàn)違規(guī)的停止審批，對(duì)過(guò)往的重新審批，勢(shì)在給工業(yè)大麻熱降溫。

　　而在國(guó)內(nèi)最早對(duì)工業(yè)大麻種植和銷售出臺(tái)規(guī)定的云南省，截至2018年12月底，已頒發(fā)了45張《云南省工業(yè)大麻種植許可證》，6張《云南省工業(yè)大麻花葉加工牌照》。牌照是企業(yè)入局工業(yè)大麻的關(guān)鍵。根據(jù)云南省2010年頒布的《云南省工業(yè)大麻種植加工許可規(guī)定》，工業(yè)大麻種植許可證和加工許可證均由縣級(jí)以上公安機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)審批頒發(fā)和監(jiān)督管理。其中，申請(qǐng)領(lǐng)取工業(yè)大麻種植許可證從事工業(yè)原料種植的，要求申請(qǐng)主體是工業(yè)大麻種植、加工企業(yè)，具備“工業(yè)大麻種子由經(jīng)過(guò)許可的繁種種植單位或者個(gè)人提供”“種植面積不少于100畝”“種植地點(diǎn)距離旅游景區(qū)和高等級(jí)公路1公里以外”“有臺(tái)賬管理制度”四項(xiàng)條件即可。而申請(qǐng)領(lǐng)取工業(yè)大麻花葉加工許可證，則要求具備“有不少于2000萬(wàn)元的注冊(cè)資本”“有原料來(lái)源、原料使用、產(chǎn)品種類、產(chǎn)品加工的計(jì)劃”“有專門的檢測(cè)設(shè)備和儲(chǔ)存、加工等設(shè)施和場(chǎng)所”等條件。

　　有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，綜合土地成本、設(shè)備成本和人工成本來(lái)看，有廠房的企業(yè)嘗試加工需幾千萬(wàn)起步，規(guī)模稍大成本就需上億元。此外，工廠的生產(chǎn)進(jìn)度、工藝方案和加工規(guī)模也決定了成本收回速度。很多企業(yè)希望涉足CBD提取行業(yè)，提取技術(shù)是否合規(guī)，需要看禁毒部門最后的驗(yàn)收發(fā)證判斷。同時(shí)，工廠提取工藝的差異決定CBD提取的純度，生產(chǎn)效率也是影響成本的重要因素。

大麻二酚(CBD)提取應(yīng)用市場(chǎng)升溫，更多企業(yè)布局已在路上

　　隨著CBD的提取應(yīng)用市場(chǎng)升溫，新入局企業(yè)也以藥企為主。大型藥企的入局能夠給工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)提供資本支持，但關(guān)鍵在于上市藥企成熟的管理制度能夠在CBD提取、新藥研發(fā)和銷售環(huán)節(jié)提供重要支持。CBD作為一種制藥原料，重點(diǎn)在新藥研發(fā)。國(guó)際上CBD制藥尚處于起步階段，但市場(chǎng)需求量很大。伴隨技術(shù)發(fā)展和解禁步伐加快，將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)百億美元。

　　截至今年初，全球已有41個(gè)國(guó)家宣布醫(yī)用大麻合法，超過(guò)50個(gè)國(guó)家宣布了CBD合法。國(guó)際解禁加速，工業(yè)大麻概念持續(xù)發(fā)酵，已成為資本競(jìng)相入場(chǎng)的風(fēng)口。在大麻產(chǎn)業(yè)成熟度高的云南省，國(guó)內(nèi)龍頭資本已經(jīng)展開(kāi)布局戰(zhàn)。位于云南省東北角的曲靖市，成為順灝股份、龍津藥業(yè)、康恩貝等多家上市企業(yè)布局工業(yè)大麻的共同選擇。在2月率先入局的順灝股份第一期種植面積為1000畝，意在將大麻+電子煙作為新突破口;3月入局的龍津藥業(yè)則宣布，2019年規(guī)劃種植面積超過(guò)1萬(wàn)畝;押注最大的康恩貝則宣布，旗下3家公司共獲得2.4萬(wàn)畝工業(yè)大麻種植許可。

　　由于同為CBD布局，這三家企業(yè)選擇的種子均為“云麻7號(hào)”。該種子的CBD含量在0.8%~0.9%，也是目前主要使用的CBD提取用大麻品種?！BD市場(chǎng)的蓬勃，也加速了CBD提取用大麻種子的迭代。中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院麻類研究所種質(zhì)資源研究室主任粟建光介紹，“目前，云南省已有CBD含量1.33%的品種準(zhǔn)備投入生產(chǎn)，同時(shí)也有當(dāng)?shù)仄髽I(yè)間合作經(jīng)培育出CBD含量高達(dá)3.6%，6%，甚至8%~10%的品種，正在抓緊落地?！?/p>

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)種子資源方面尚與國(guó)際上存在較大差距

　　“國(guó)內(nèi)主要種植的工業(yè)大麻CBD含量在0.9%以內(nèi)，而美國(guó)高含量CBD品種已接近16%?！彼诮ü獗硎?，大麻品種的CBD含量較低，意味著要付出更多的種植、加工和污水處理成本。這一現(xiàn)狀也導(dǎo)致國(guó)內(nèi)開(kāi)發(fā)的CBD經(jīng)濟(jì)效益差，國(guó)內(nèi)大麻企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。唯一的解決辦法就是依靠國(guó)內(nèi)眾多領(lǐng)域技術(shù)力量，加大科研投入，聯(lián)合攻關(guān)育種。

工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)化發(fā)展路徑 合規(guī)與創(chuàng)新尤為重要

　　盡管CBD項(xiàng)目前景具有強(qiáng)大的誘惑力，但存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。在未培育出CBD大麻新種之前，大規(guī)模種植CBD大麻是不現(xiàn)實(shí)的，由于與THC相關(guān)，在各種限制下，CBD項(xiàng)目的參與者不可能眾多，CBD的出路在于醫(yī)用，中國(guó)必須打破國(guó)外技術(shù)封鎖，獨(dú)立自主開(kāi)發(fā)出CBD新藥。

　　中國(guó)大麻產(chǎn)業(yè)的出路在于綜合利用。中國(guó)大麻纖維產(chǎn)業(yè)和大麻籽加工產(chǎn)業(yè)是中國(guó)大麻產(chǎn)業(yè)的主流，這是我的觀點(diǎn)，也關(guān)系到國(guó)家的國(guó)計(jì)民生的產(chǎn)業(yè)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)接地氣，必將得到國(guó)家和政府的支持，得到廣大農(nóng)民的支持。中國(guó)藥用大麻還有很長(zhǎng)的路要走，它是在刀尖上跳躍，是很危險(xiǎn)的，絕不能一蹴而就，投資CBD需謹(jǐn)慎。

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