紫鑫藥業(yè)關(guān)聯(lián)交易被罰 存量人參身價高估遭質(zhì)疑

【天地網(wǎng)訊】

　　證監(jiān)會對紫鑫藥業(yè)2011年10月以來的關(guān)聯(lián)交易、違規(guī)信息披露調(diào)查最終結(jié)案。

　　2014年2月23日，紫鑫藥業(yè)公告稱收到中國證監(jiān)會的《行政處罰決定書》，針對紫鑫藥業(yè)信息披露違法違規(guī)行為，中國證監(jiān)會決定責(zé)令紫鑫藥業(yè)改正，給予紫鑫藥業(yè)警告，并處以40萬元罰款，相關(guān)人員也分別給予警告以及罰款處罰。

　　案件起源于人參收儲。據(jù)證監(jiān)會對紫鑫藥業(yè)的《行政處罰決定書》顯示，該公司在《2010年年度報告》中披露與延邊耀宇人參貿(mào)易有限責(zé)任公司、延邊勁輝人參貿(mào)易有限責(zé)任公司、延邊欣鑫人參貿(mào)易有限責(zé)任公司、通化偉誠人參貿(mào)易有限公司、通化嘉熙人參貿(mào)易有限公司、通化振豪人參貿(mào)易有限公司、吉林正德藥業(yè)有限公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易。

　　人參成就了紫鑫藥業(yè)，從2010年到2012年，紫鑫藥業(yè)的庫存分別為1.4億元、8.5億元和14.2億元。其中，主要估值來源于人參存貨。2012年及2013年，該公司業(yè)績一路下滑，與此相悖的是，其股價在近一年半時間里輪番上漲。在人參庫存的高估值預(yù)期下，2012年下半年開始，紫鑫藥業(yè)股價觸底反彈，最近一年時間，該公司股價漲幅高達(dá)70%！

　　“價值14億元，水分太多。”一位東北人參貿(mào)易商對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者說，“紫鑫藥業(yè)曾參與大量收購人參不假，但2011年和2012年的收購力度明顯減弱，三年10倍的增長太夸張。”

　　起底存貨

　　2011年，紫鑫藥業(yè)曾購入高估值的野山參1842根，但其中大部分未取得購買發(fā)票等合規(guī)入賬憑證。

　　在被調(diào)查的兩年多時間，紫鑫藥業(yè)業(yè)績持續(xù)低迷。2012年1月，該公司原董事長兼總經(jīng)理郭春生辭去公司職務(wù)。

　　隨后，紫鑫藥業(yè)業(yè)績開始一路下滑。2012年，該公司凈利潤8631萬元，同比下滑60.28%。2013年前三季度，該公司的凈利潤僅3288萬元，同比下滑50.97%。根據(jù)該公司預(yù)計，2013年全年凈利潤在4500萬元至5500萬元之間，同比下降約47.86%至36.38%。

　　對此，紫鑫藥業(yè)董事會秘書鐘云香表示，業(yè)績下滑是公司出于其它考慮一直沒有出售人參，但公司的主營業(yè)務(wù)中成藥一直保持著穩(wěn)步增長。

　　紫鑫藥業(yè)董事長曹恩輝曾透露，從2009到2011年，紫鑫藥業(yè)收購的人參總量達(dá)到了2000噸干參。以當(dāng)年價格估算約6億-7億元。

　　鐘云香表示，2011年10月，證監(jiān)會對紫鑫藥業(yè)證實立案調(diào)查，該案件對公司人參收儲方面有所影響，力度低于2010年。

$pager$　　2011年，紫鑫藥業(yè)曾購入高估值的野山參1842根，合計8284.06克，賬目含稅價值1.31億元。根據(jù)紫鑫藥業(yè)的解釋，該部分野山參取得延邊山參研究所出具的野山參鑒定證書，并由中國科學(xué)院北京基因組研究所單品抽樣測試檢驗報告。

　　但其中大部分未取得購買發(fā)票等合規(guī)入賬憑證。吉林省農(nóng)業(yè)委員會參茸辦公室主任張輝告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，在出產(chǎn)人參的亞洲版圖上，包括中國、韓國、日本和俄羅斯，其中中國、韓國為核心，純野山參早已沒有，日本也很罕見，只有俄羅斯擁有少量野山參。但不排除民間偶有野山參留藏。

　　除野山參外，2011年，紫鑫藥業(yè)還購入在地參135，760丈，財務(wù)報表列報金額8249萬元，其中104，003丈（賬面價值6609萬元）的在地參林地，系轉(zhuǎn)讓方從其他林地持有人處轉(zhuǎn)包再與紫鑫藥業(yè)簽約而來。

　　2011年，紫鑫藥業(yè)曾大量套現(xiàn)人參，出售人參總量同比2010年增長73%。直到在2012年開始大幅減少人參產(chǎn)品出售后，庫存提高。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者查閱紫鑫藥業(yè)年報發(fā)現(xiàn)，2011年人參系列產(chǎn)品收入6.24億元，占主營收入近七成。2012年開始，紫鑫藥業(yè)的人參產(chǎn)品收入大幅降低到1.18億元，占主營收入不到三成。

　　2011年和2012年上半年，紫鑫藥業(yè)大量套現(xiàn)人參，總價值約7.4億元，出售人參總值接近于2009年-2011年購入總量。直到在2012年下半年開始，紫鑫藥業(yè)大幅減少人參產(chǎn)品出售，人參庫存逐步提高。人參資深市場人士判斷，此后被市場估值高達(dá)14億元的庫存應(yīng)來自于2012年以來的收購。

　　2012年，紫鑫藥業(yè)收購了5784噸鮮參，當(dāng)時價格約6億元。2012年底，紫鑫藥業(yè)庫存估算達(dá)到14億元。

　　2013年8月，紫鑫藥業(yè)公告稱，該公司以公司及子公司賬面價值3.2億元的人參產(chǎn)品作為質(zhì)押物，向吉林銀行長春瑞祥支行申請辦理不超過2億元的流動資金貸款，用于人參采購，貸款期限一年。

　　截至2013年，紫鑫藥業(yè)對已到采收年限在地參41371丈（其中轉(zhuǎn)包在地參33521丈）進(jìn)行采收，采收入庫人參干品約100噸。目前，尚余在地參94389丈，其中而收轉(zhuǎn)包地70482丈，參齡為1-2年，賬面價值約3150萬元。

$pager$　　價值重估

　　紫鑫藥業(yè)要發(fā)展人參食品產(chǎn)業(yè)，仍面臨政策瓶頸

　　紫鑫藥業(yè)的人參到底值多少錢？

　　據(jù)上述人參貿(mào)易商表示，2012年，紫鑫藥業(yè)購入的干參基本為糖參，保質(zhì)期約2年時間。根據(jù)加工方法不同，人參產(chǎn)品可分為生曬參、紅參和糖參，其中以紅參、生曬參質(zhì)量最好，糖參（又稱白參）為次。糖參多選用身短、質(zhì)較次的高麗參，鮮根用沸水燙煮片刻，排針扎孔，再浸糖汁中，然后曬干。其藥用價值相對較低。

　　該貿(mào)易商認(rèn)為，若以兩年保質(zhì)期算，紫鑫藥業(yè)在2012年和2013年出售庫存較少，估計兩年共計2億元左右，必須在最近兩年陸續(xù)處理其庫存糖參，以目前已經(jīng)翻倍的市場價估算，最多可銷售10億元。但其中有超過800噸的人參已經(jīng)在2013年8月作為銀行貸款抵押物了，需等到今年八月以后才能解除質(zhì)押（按翻倍市場價估算越6億-7億元）。而每年9-10月是人參新產(chǎn)季節(jié)，事實上，對于即將過期的陳年參銷售很不利。

　　紫鑫藥業(yè)多次公告稱，該公司收儲人參主要為了發(fā)展人參食品產(chǎn)業(yè)，作為原料儲備所用。2010年，該公司增發(fā)募投項目就包括人參產(chǎn)品系列化項目（通化廠區(qū)）、人參產(chǎn)品系列化項目（延吉廠區(qū)）、人參產(chǎn)品系列化項目（磐石廠區(qū)）、人參產(chǎn)品系列化項目（敦化廠區(qū)） .

　　2012年8月，人參（人工種植）獲批為新資源食品，但紫鑫藥業(yè)要發(fā)展人參食品產(chǎn)業(yè)，仍面臨政策瓶頸。“一年半了，人參作為新增食源，并沒有被正式納入國家食品28大類525種許可證產(chǎn)品目錄。”上述人參貿(mào)易商說，“換言之，沒有被納入許可證產(chǎn)品目錄，人參企業(yè)無法辦理生產(chǎn)許可證；沒有進(jìn)入食品的生產(chǎn)許可證，就等于沒有進(jìn)入市場的通行證。”

聲明：本文是中藥材天地網(wǎng)原創(chuàng)資訊，享有著作權(quán)及相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)，未經(jīng)本網(wǎng)站協(xié)議授權(quán)，任何媒體、網(wǎng)站、個人不得轉(zhuǎn)載、鏈接或其他方式進(jìn)行發(fā)布，違者必究！