生物制藥參與三分天下 東阿阿膠再添賺錢新路徑

【天地網訊】

　　單純依靠漲價顯然已經不是東阿阿膠(000423.SZ)提振業(yè)績最好的手段。

　　“生物制藥將成為公司新的增長點，除了已經投產的兩個生物制藥品種瑞通立和百杰依，目前公司還有兩個儲備的生物制藥品種。”7月6日下午，東阿阿膠總經理秦玉峰對《華夏時報》記者說。

　　目前，位于山東省東阿縣城，投資十億元打造的阿膠生物科技產業(yè)園建設工程已過半，預計今年年底可將所有生產線遷入新址。“現在我們主要瞄準的是銷售額20億美元以上的生物制藥品種。”看得出，秦玉峰說這番話時頗為自得。

　　生物制藥參與三分天下

　　實際上，東阿阿膠1997年已經涉足生物制藥，只是一直較為低調，剛剛打造的阿膠生物科技產業(yè)園顯然是其高調進軍生物醫(yī)藥領域的開端。

　　秦玉峰告訴本報記者，目前阿膠塊產品線和生物制藥生產線已經遷入經過新版GMP認證的新車間，復方阿膠漿與桃花姬保健品兩條生產線將在下半年遷入新廠房。

　　“公司生物制藥的生產線已經通過了新版GMP認證，正籌劃歐美標準的GMP認證。兩個生物藥已經在新的園區(qū)投產，產能將不再構成障礙。”秦玉峰對記者說。

　　按照秦玉峰的規(guī)劃，生物制藥將成為東阿阿膠三大支柱板塊之一，與阿膠、保健品并列，生物制藥的銷售收入將在未來3年內達到10億元以上。

　　這是東阿阿膠首次明確在生物制藥業(yè)務上的發(fā)展計劃。

　　去年曾有消息稱，東阿阿膠正在尋求與美國領先的生物制藥公司安進公司(Amgen)的合作，以此增強公司生物制藥板塊的產品線。

　　據了解，安進公司創(chuàng)始于1980年，主要從事創(chuàng)新藥物的研發(fā)、生產及銷售，是全球生物技術領域的先驅，目前該公司進入臨床三期的生物藥有12個。去年，安進公司宣布與貝達藥業(yè)成立合資公司推進公司藥物帕妥木單抗在中國的市場化。

　　東阿阿膠副總裁周祥山7月6日向本報記者確認了這一信息。他告訴記者，東阿阿膠子公司阿華生物是目前華潤醫(yī)藥集團唯一的生物制藥平臺，未來將針對銷售額達到20億美元以上的國際重磅品種進行仿制。

　　對于已經投產的兩個生物制藥品種瑞通立和百杰依，周祥山稱新生產線解決了產能問題。瑞通立通用名為“重組人組織型纖溶酶原激酶衍生物”，是治療心肌梗塞的藥物。周祥山表示，“公司正在開發(fā)瑞通立治療腦栓塞和肺栓塞的適應癥，未來用量將是現有的10倍以上”。

　　2013年全球銷售額超過20億美元的生物藥中，大部分都是單抗品種。秦玉峰告訴本報記者，東阿阿膠正與華東理工大學合作開發(fā)第三代胰島素產品地特胰島素。

　　“公司已經獲得國家重大新藥創(chuàng)制中兩個項目的資金支持，相信近幾年業(yè)績放量沒有問題。”周祥山說道。
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　　單一品種的威脅

　　“單純依靠漲價提振業(yè)績，對于東阿阿膠來說顯然有些勉為其難。”7月7日，一直關注東阿阿膠的長江證券分析師張月鳳對本報記者說。

　　東阿阿膠一季報顯示，一季度營業(yè)收入為9.4億元，比去年同期下降了2.19%；而其2013年報顯示，營業(yè)收入同比增幅達31.42%，公司主營品種阿膠及系列產品毛利率為66.2%，較上年同期下降4.83%.

　　中銀國際的研究報告分析認為，東阿阿膠的銷售符合預期，成長性得到進一步印證。報告指出，2013年公司阿膠系列產品收入同比增長17.9%，估計阿膠塊的銷售額增速在20%以上，這表明在經歷了兩次提價后，阿膠塊的銷量基本保持穩(wěn)定。

　　“盡管如此，東阿阿膠的主導產品阿膠及系列產品的毛利率還是從2012年的71.04%下滑至66.2%.這是東阿阿膠三年來主導產品毛利率下滑最為嚴重的一年。”張月鳳分析道，東阿阿膠面臨的主要風險包括阿膠塊銷量異常下滑和驢皮價格上漲超預期。

　　“一季報業(yè)績下滑的主要原因是車間搬遷、認證、申報需要消耗很長的時間，影響了業(yè)績。”秦玉峰告訴本報記者，原車間建于上世紀70年代，如果僅改造沒有太大的意義，為了與國際接軌，董事會決定進行全面搬遷重建。

　　一個佐證是，從5月的銷售數據來看，阿膠發(fā)貨一直處于短缺的狀態(tài)。

　　盡管如此，單純依靠阿膠塊的提價顯然已經不能成為提振業(yè)績的出路。

　　在今年6月的股東大會上，秦玉峰表示復方阿膠漿正計劃退出醫(yī)保，這被認為是繼阿膠塊之后，復方阿膠漿提價將成為東阿阿膠提振業(yè)績的又一手段。

　　由于醫(yī)保定價后復方阿膠漿12支規(guī)格的價格定為36元，但阿膠成本持續(xù)上漲。東阿阿膠方面進行了估算，如果做阿膠漿的這些阿膠拿來生產阿膠塊，則公司至少可以增加1個億的收入。而且，安徽等地復方阿膠漿中標價更是低至23元，這也是東阿阿膠對復方阿膠漿進醫(yī)保興味索然的原因之一。

　　“復方阿膠漿會在部分產品線或者局部區(qū)域退出，可能醫(yī)院不再供應，但OTC還正常。這些都在探討之中。”秦玉峰7月6日確認了這一計劃，“阿膠看似價格高，但單日服用費用其實很低，和蟲草、人參、鹿茸等名貴藥品相比，幾乎是最低的。所以即便價格再漲一兩倍，也不為過。”

　　阿膠新“玩法”

　　在發(fā)力生物制藥的同時，東阿阿膠在阿膠產品方面也開始新一輪調整。

　　在6月16日召開的年度股東大會上，東阿阿膠展示了即將上市的小分子阿膠產品。據介紹，這個是秦玉峰比較得意的產品，是利用復合蛋白酶對阿膠膠汁進行酶解，生物利用度是普通阿膠的3.5倍，已經獲得了歐美、日韓等地的專利保護。

　　“小分子阿膠的推出將一定程度上緩解阿膠上游資源的供給瓶頸、帶動阿膠市場擴容。”秦玉峰透露，小分子阿膠將采用線上線下相結合的模式同步推出，將成為公司繼阿膠塊、復方阿膠漿、桃花姬之后的第四大支柱產品。

　　而這一利好的推出，也讓東阿阿膠股價次日即漲幅超過6%.

　　“東阿阿膠正在積極布局"五膠同推"、主打"四大支柱產品"，隨著上游驢皮資源的日益稀缺，東阿阿膠發(fā)力阿膠衍生品，打造新的利潤增長點。”秦玉峰說。

　　按照秦玉峰的規(guī)劃，“五膠同推”，即阿膠、龜甲膠、鹿角膠、海龍膠、黃明膠，各膠定位差異，全方位布局滋補市場。

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