【天地網(wǎng)訊】
2012年堪稱中藥行業(yè)的政策“蜜月期”。中醫(yī)藥服務(wù)在基層醫(yī)療系統(tǒng)的普及，帶動中藥產(chǎn)品、中藥飲片的需求大幅提升。已披露的盈利預(yù)測顯示，18家中藥公司業(yè)績預(yù)增，占比62%，多數(shù)公司受益于銷售快速增加。
盡管“毒膠囊”事件已經(jīng)過去了半年多，通化金馬、以嶺藥業(yè)、佛慈制藥和青海明膠等依然“副作用”明顯，紛紛預(yù)減或勉強扭虧，成為了中藥公司業(yè)績不佳的“少數(shù)派”。
毒膠囊余波未了
“預(yù)計盈利260萬元-380萬元”，這是青海明膠1月31日披露業(yè)績預(yù)告中交出的答卷?？此票?011年虧損1522.41萬元有了天翻地覆的變化，而實際上，青海明膠為了實現(xiàn)扭虧，可謂是“砸鍋賣鐵”。
2012年4月，藥用膠囊鉻超標被媒體曝光，青海明膠子公司河南省焦作金箭明膠公司的部分資產(chǎn)曾遭查封。受此影響，青海明膠上半年凈利潤虧損額擴大至821.58萬元。為了避免連續(xù)兩年虧損，青海明膠一方面不斷出售金融資產(chǎn)，另一方面通過讓大股東回購九彩礦業(yè)股權(quán)，實現(xiàn)收益逾700萬元。
曾因“毒膠囊”事件導(dǎo)致官網(wǎng)被黑的通化金馬，2012年業(yè)績同樣不佳，預(yù)計盈利300萬元-600萬元，同比下降47%-73%。壯骨伸筋膠囊、清熱通淋膠囊的毛利率平均超過70%，是通化金馬主要產(chǎn)品。受“膠囊”事件影響，上市公司的主營收入出現(xiàn)下滑，產(chǎn)品銷售及回款比上一年同期大幅度下降，致使凈利潤同比減少。
以嶺藥業(yè)、佛慈制藥的業(yè)績同樣難言樂觀。以嶺藥業(yè)預(yù)計凈利潤1.82億元-3.63億元，同比下降20%-60%；佛慈制藥預(yù)計凈利潤2564萬元-3526萬元，變動幅度為-20%至10%。
安信證券研究員表示，上述中藥企業(yè)許多產(chǎn)品為膠囊劑，“毒膠囊”事件疊加去庫存效應(yīng)，導(dǎo)致這些上市公司業(yè)績大幅低于預(yù)期。考慮到公眾和藥品采購方的態(tài)度，渠道去庫存周期將相應(yīng)延長，預(yù)計2013年之后，終端對安全事件的過度反應(yīng)才會逐漸淡化。
中藥公司業(yè)績整體唱多
如果不考慮“毒膠囊”事件的影響，中藥企業(yè)的整體業(yè)績是非常優(yōu)異的。在已披露業(yè)績預(yù)告的29家公司中，18家公司預(yù)計凈利潤同比實現(xiàn)增長，占比超過六成。其中，華神集團、中新藥業(yè)、紫光古漢、太龍藥業(yè)和中恒集團的預(yù)增幅度超過了50%。
中藥類上市公司能夠在2012年得以風(fēng)生水起，主要得益于政策的扶持。國家中藥管理局等部委聯(lián)合發(fā)布的《基層中醫(yī)藥服務(wù)能力提升工程實施方案》要求，到2015年，95%以上的社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、90%以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院等機構(gòu)要提供中醫(yī)藥服務(wù)?！缎l(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》則提出，大力提升基層中醫(yī)藥服務(wù)能力和推廣中醫(yī)藥適宜技術(shù)，研究制定鼓勵中醫(yī)藥服務(wù)的醫(yī)療保障和基本藥物政策。
中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員指出，加大中醫(yī)藥在基層醫(yī)療機構(gòu)應(yīng)用的政策，對于中藥和中藥飲片企業(yè)是重要的利好。政策出臺必然會促進基層醫(yī)療機構(gòu)中藥產(chǎn)品需求的增長，尤其是對常見病有治療效果的中藥品種，將獲得更大的市場空間。
面對機遇，多家中藥企業(yè)積極進行了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。近日，桂林三金在深交所互動平臺上表示，三金片已經(jīng)進入了23個省份的增補基本藥物目錄，桂林
西瓜霜也進入了11個省份的基本藥物目錄，
蛤蚧定喘膠囊進入了吉林省增補基本藥物目錄。
香雪制藥借助資本市場進行了一系列并購，形成了以抗病毒口服液為一線產(chǎn)品，以化州
橘紅系列、白云醫(yī)用膠、九極保健品、中藥飲片等為二線產(chǎn)品的梯隊。其中，化州橘紅是針對寒咳的特效藥，橘紅痰咳液等產(chǎn)品已經(jīng)進入了北京、廣西等地的基藥增補目錄。
渠道拓展進展順利
曾因“步長事件”陷入困境的中恒集團，成為了2012年業(yè)績增長的排頭兵，預(yù)計增幅為80%-90%。2011年，中恒集團與山東步長解除產(chǎn)品總經(jīng)銷協(xié)議，混亂的代理與營銷網(wǎng)絡(luò)導(dǎo)致原定的“6億元利潤指標”無法完成，多位高管因此遭到公開譴責(zé)。在2012年，中恒集團理順了銷售渠道，并清理前期庫存，血栓通——這一支撐上市公司高速擴張的獨家產(chǎn)品再度實現(xiàn)了銷售高速增長。
除了中恒集團“重振雄風(fēng)”之外，中藥企業(yè)在銷售渠道方面都取得了積極的成效，也成為了助推業(yè)績增長的重要動力。
漢森制藥2012年預(yù)增幅度為25%-50%，主要是由于主營業(yè)務(wù)的銷售收入保持穩(wěn)步增長。2012年，漢森制藥的地方中標結(jié)果非常理想，主要產(chǎn)品四磨湯已經(jīng)進入了7個省的基藥目錄，該產(chǎn)品市場需求旺盛，有望保持20%的增長。
中新藥業(yè)預(yù)測2012年凈利潤增長70%-90%。招商證券研究報告指出，中新藥業(yè)的高成長性得益于向異地及醫(yī)療市場的開拓。中新藥業(yè)主要產(chǎn)品速效救心丸通過單設(shè)品規(guī)、并與主流商業(yè)渠道合作切入醫(yī)療市場，已經(jīng)完成了超過15個省份的品規(guī)切換。目前，中新藥業(yè)省外市場的銷售比重已經(jīng)從2011年的15%，提升至2012年的30%。
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